[本庄奈津子 ]中泰证券:“割韭菜”可能只是达克效应的幻觉

时间:2019-08-16 04:02:03 作者:admin 热度:99℃
一生有你mp3

          中泰资管天团|“割韭菜”可能只是达克效应的幻觉  来源:中泰证券资管  自认投资能力不错的人,往往觉得自己能赚韭菜的钱。

        本次奥迪杯,贝尔并未随队出征。

        赚韭菜的钱,没错,反正也没人知道韭菜是谁,他们有什么特征,大家都那么说,我也就信了。

        而且房子搭在我爸妈房间的外面,等于把他们房间的窗都给封掉了。

        我曾用这句话麻痹了自己很长一段时间,以大家的策略能赚钱,就是因韭菜多。

        那么勇士是怎么做到这点的呢?有两个主要原因,一个是库里依然处于那份“童工合同”内,他的薪水只有1211万,二是那一年工资帽大涨,相比前一个赛季多了将近2500万,这也让勇士得以裸签杜兰特。

          等自己真正亲身实践了,我才开始怀疑这句话;而随着投资实践进一步积累,我意识到这根本就是一句万能的废话。

          这个过程中我经历了一个有趣的心理学效应邓宁-克鲁格效应,也叫做达克效应。

        看到史卓丰与新婚妻子的结婚照片,浪漫又幸福,羡煞旁人。

          说起达克效应,我起韩寒在2018年写过一篇文章《我也曾对这种力量一无所知》,文章有两个故事比较有意思。

          第一个是关于足球的故事,自称“金山区齐达内”的韩寒和“二中菲戈”,“附中克林斯曼”,“静安巴乔”等一帮球友多年前参加了一场慈善球赛,对手是上海一支职业球队的儿童预备中泰证券:“割韭菜”可能只是达克效应的幻觉队,都是五年级右的学生。

          一年之前,前30位选手之中只有两位:北卡罗来纳本地人韦伯-辛普森和切森-哈德利(ChessonHadley)来此参赛。

        这帮球友开场显得信心满满,并告诫彼此不要对小朋友下手太重。

        但结果却大出他们所料,上半场就被小朋友灌了20个球,更残酷的是到了下半场,对方教练直接以“影响小队员们的心智健由终止了比赛。

        上场之后,武磊出现在了左边前卫的位置上,虽然触球机会不多,但武磊还是利用机敏的跑位帮助球队制造了杀机。

          第二个故事是关于台球,韩寒自称台球技术了得,被称“赛车场丁俊晖”和“松江新城区奥沙利文”,打遍作家圈无敌手。

          他上季在费城打得非常好:每场33分钟里18+5+3,与多伦多的七场血战里场均22+7+6在西蒙斯和恩比德都无计可施的时候,他在竭力跟莱纳德周旋。

        有一次和九球世界冠军潘晓婷打球,韩寒认自己还是有机会的,毕竟也是职业赛车选手,多年的比赛积累了强大的抗压能力,也许能抓住对手的小失误拿下些许胜利。

        另外,考虑到如果执行规的赢家开球的规则,那韩寒很大可能会没什么机会上场,因此还约定由输家开球。

        2010年1月未满18岁的他就完成了格雷米奥一线队的处子秀,主要司职后腰,但也可以胜任组织中场和前腰的战术位置。

        韩寒信心十足,结果那天晚上,他基本上只干了一事情开球。

        2016-17季,他和韦德、朗多分享球权。

          韩寒讲述民间高手和职业选手的问题,就是一种达克效应。

        很多时候我们觉得高手在民间,也喜欢听这样的故事,喜欢张无忌的故事“捡到一本秘籍,速成干翻一代宗师”,可惜这种桥段只存在于小说和电影里,水平的提升需要大量的亲身实践和练习,但我们总在刚入门,或者只懂得理论的时候,表现的过于自信、或过于高估自身的水平。

          “第一天打出那样的成绩太意外了,我没想到自己会进不了决赛,可能有些托大了。

          达克效应描述就是这种认知偏差,说的是人们往往在缺乏足够积累、一知半解的情况下,表现出过度自信、过于高估自己的水平的现象。

        目前土耳其方面正在积极沟通,希望在正式比赛开始之前能够解决。

        用剧坐科九年的话说:初学三年,天下无敌;再学三年,寸步难行;再学三年,刃有余。

        对应下图,就是从愚昧之山,绝望之谷,和开悟之坡。

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          关于达克效应,我更喜欢下面这段更哲学的描述。

        我给妈妈打电话,和她说我的脚好像是骨折了。

        愚昧的人总在缺乏足够后验知识的情况下,对事情进行先验的判断。

        全场抓8鸟,两轮以145杆成绩获得女B甲组冠军。

        但是,先验知识往往和实际情况相差巨大。

        ”   事实上,在笔者看来,刘力宾在这场比赛中的表现不俗,他打满了前两局,但之后的比赛由季道帅顶替他的位置,而他在场上接受着治疗。

        我们用的先验知识都是从自我出发得到的寻题的看法,我们用自己的思想去测他人,得出的大多是不准确的结果。

        她简直无所不能,我很开心能成为朱婷的队友,希望奥运会结束后,她还会回到瓦基弗银行。

        后验的知识往往更加可靠,也就是将他人教导或理论知识,与自己的实践经验相结合,才能得到更可靠的结果。

          摆脱愚昧的唯一途径就是充分的思考和实践,也就是需要更多后验的知识。

          如果非要东拉西扯,那我可以拉扯出很多,有的是我亲身经历。

          回到我们投资上的问题,我们在谈论赚韭菜的钱,其实讨论的是投资中泰证券:“割韭菜”可能只是达克效应的幻觉策略收益来源的问题。

          今年5月,有报道称波波维奇和马刺队续约3年合同。

        很多人认中国散户多,他们非理性决策导致“十户九亏”,所以我们都在赚韭菜的钱。

        我们很容易得出这样的结论。

          (谢天舒)   竞赛规程   一、主办单位   中国围棋协会贵州茅台酱香酒营销有限公司   二、承办单位   河南省围棋协会   郑州九尚酒业有限公司   三、运营单位   北京弈赛商业运营管理有限公司   四、协办单位   河南兴棋苑文化传播有限公司   五、支持单位   弈客围棋   六、竞赛时间   2019年8月29-9月1日   七、竞赛地点   河南郑州紫金山宾馆(郑州市金水区金水路八号)   八、竞赛项目   围棋个人赛   九、参赛资格   (一)名手组:   1、2001年12月31日(含)以前出生的业余棋手方可参赛;   2、特邀女子职业二段(含)以下棋手参赛;   3、参赛棋手的长期工作、生活、学习地必须在中部片区(包括河南、山西、陕西、宁夏、湖北);   4、名手组:业余5段(含)以上棋手均可报名;允许4段棋手按报名顺序替补(限150人);   5、已参加过其他赛区的棋手不得参加本赛区比赛。

        但是,如果我们这样去考收益来源的问题,实际是达克效应的愚昧之山,我们思考的层面太过于肤浅了。

          如果我们要分析我们的投资策略是否在赚韭菜的钱,至少要回答以下两个问题:  第一,我们能否从数据和逻辑上得出“韭菜们”具体的、可描述的行特征,这些行特征导致了他们亏钱,而你的策略逻辑赚了这些行特征的钱。

          2005年“大震撼”在JRA赏以291票被所有马评家选为最佳3岁雄马并以285票成为日本马王。

          第二,如果你认你的策略逻辑赚了“韭菜”行特征的钱,那么数据和椭刑┲と骸案罹虏恕笨赡苤皇谴锟诵вΦ幕镁醭计上是否有支撑。

        比如,韭菜的“交易量/参与度”是否和你的策略收益显著相关。

        混双2号种子王懿律/黄东萍21-1021-17横扫印尼组合里瓦尔迪/门塔里。

          我们需要严密的逻辑,充足的数据和统计证据,才能得出可靠的结论,泛泛而谈往往对投资是无益甚至有害的。

        “赚韭菜的钱”可以是饭后的谈资,但不能成我们收益来源分析的一部分。

        回顾赛季一路走来,发生帅位更迭的队伍都曾游走于降级区边缘,这一次,北京中赫国安队打破了这一定律。

          我们通关心投资的三个问题赚没赚钱、怎么赚钱、赚什么钱,好比一棵树的三个部分,“赚没赚钱”是鲜艳的果子,“怎么赚钱”是树的枝干,“赚什么钱”是树的根。

        我们谈论最多是前两个问题,最容易被忽视但最重要的问题是“赚什么钱”  “赚什么钱”这个问题很简单,因它深埋地下,我们总可以用各种先验知识泛泛而谈;“赚什么钱”这个问题也很难,正因它深埋地下,只有真正种过树,并且种了很多树的人才会有认知。

        无论是招募棋子还是研读棋谱都可以让你扩大优势。

          多年前参加一次论坛,有位资深前辈关于国内FOF投资现状的评述,也有类似的观点。

        他对国内的很多FOF不那么看好,因FOF说起来就是两事选子策略和做配置,但二者都必须建立在对策略形成高水认知和理解之上,特别是p style='text-align:center'>

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        从外观到配置,从销量到口碑,逍客都用优秀的市场表现诠释了它成为城市SUV的欧洲冠军的原因。

        只有策略做得好、理解够深入,才会知道什么赚钱、什么亏钱,才能知道怎么组合搭配,没当好徒弟就想做师傅,往往事与愿违。

          作专业的资产管理机构,我们不能在愚昧之山做投资决策,摆脱愚昧的唯一途径就是持的实践和思考。

        2015年之前女超联赛采用南北分区联赛、分站赛、双循环赛等,赛制不一而足,而事关联赛质量的核心要素升降级制度却视而不见。

          怎么去考收益来源问题,结合所学理论知识以及投资实践,我的思考如下:  投资的收益来源可以分两大类,一类益来源是资产本身,另一类策略因子。

          关于资产本身的收益来源,我们可以从资产的天然属性层面去寻。

          从目前的情况来看,国足备战40强赛的各项工作已经全面步入正轨。

        每一类资产都有其天生自带的属性,概括资产属性,交易属性和隐藏属性。

        这些属性背后就是收益来源。

        第81分钟本次女足世界杯启用的VAR系统导致进球,慢镜回放显示南非3号菲拉卡齐禁区内对露西亚-加西亚大尺度犯规,菲拉卡齐被红牌罚下,西班牙队获得点球,埃尔莫索点球梅开二度。

          比如,股票的资产属性是其本质的属性,代表经营权、分红权,所以我们持有股票实际是持有企业,我们赚企业经营的钱。

        股票的交易属性是股票作交易工具存在的属性,它是博弈的工具和预期的载体,我们可以赚交易的钱。

          具体排名如下(单位:美元)   (小九) C罗和内马尔   尤文图斯球星克里斯蒂亚诺-罗纳尔多称,他希望看到内马尔有好的表现,但巴西人现在的情况让他牵挂。

        股票的隐藏属性,可以是特许融资、重组期权,比如我们的打新收益就是股票隐藏属性带来的。

          据悉,建成后的“冰立方”冰上运动中心,总建筑面积8221.3平方米,预计今年年底完成主体结构施工,2020年5月份试运行,不仅可以为2022年冬奥会及冬残奥会比赛相关运行提供保障服务,还可以每年接待超过10万名冰上运动爱好者,感受“奥运品质的冰”。

          再比如,债券的资产属性是其代表的一种债权,也就是我们可以获得利息收入,这是债券最根本的属性。

        当然,债券也可以做交易,我们通过其交易属性赚取利率变动的资本利得。

          中国军团在day2走的并不顺p style='text-align:center'>

泄婕谊笆榕焖呈涓鳳atgorski的转牌到皇家同花顺,day1的secondcl谈轩和同桌王军进行了激烈的交锋,先是谈轩的KK输给了王军的AA,紧接着又在后面的手牌中,他的bluff被王军精准抓鸡成功,使得两人的筹码量对掉。

          因此,很多人拿股债做分散化配置是有充分的依据的,因股票和债券本质是不同的,我们可以得出股票和债刷期是不相关的结论。

        但是,所谓的“股债蹊跷板”,并不存在于股债之间,而是来自于股票的资产属性和债券的交易属性上:比如经济环境不好,持有股票受损,而利率倾向于下跌,体现债券资本利得的收益,这个时候债券收益和股票收益是负相关的。

          这是武磊第一次来到英国,在此之前,他的很多前辈诸如孙继海、郑智、李铁、李玮锋等人都曾经在英超赛场上亮相,孙继海还入选了曼城俱乐部的名人堂。

        但是,经济环境不好可能导致利息收入的受损,因债券违约率上升可能导致利息收入减少,这个时候债券收益和股票收益是正相关的,而不是“蹊跷板”。

        如果我们做资产配置,可能就需要思考这些层面。

        此次40强赛抽签结果公布后,国家队就开始对小组四个对手的主场所在地进行了解,以备尽快安排行程,考察当地气候、住宿和饮食等条件。

          至于策略因子的收益来源,其实也可以细分两类,一类赚市场短期无效或者过度情绪而导致错误定价的钱,这是我们说的套利策略和价值策略的收益来源;另外一类承担某种风险因子获得的风险溢价,比如我们说的动量策略,卖期权策略。

        能留下来的很可能是沈梓捷。

          卖期权策略是典型的承担风险获得溢价的策略,卖期权就是卖保险,它承担小概率事造成巨大损失的风险,期权费就是这种风险的补偿。

        因此,卖期权策略的收益曲线如下图所示,策略可以好几年一直稳定赚钱,直ぇ见黑天鹅,出现一个巨大的亏损。

        球员转会费排行   球员方面,阿瑙托维奇无可撼动的成为夏季标王,另一位英超锋霸龙东以1827万欧元紧随其后,沙拉维也用了申花1600万欧元,此三人都要缴纳调节费,而国安新援费尔南多是以先租后买的方式转会,他的租借费用为540万欧元,正好在调节费以下。

          图片来源:《资产管理因子投资的系统性解析》一书,中国发展出版社  充分理解策略的收益来源才能更好的组装在一起,比如价值策略和动量策略就是黄金搭档。

        价值策略都是逆着市场情绪在做的,它赚取的是过度市场情绪导致错误定价的钱;动量策略是顺着市场情绪做的,动量策略只看价格,情绪和价格正相关,所以情绪亢奋的地方动量持有多头,情绪低迷的地方动量持有空头。

          比起其他中超球队的女足队伍,申花女足稍微有些特殊,因为是跟上海体育学院一起合作,以上体女足为班底成立的职业女足球队,队员的平均年龄20岁,且全部都是在校大学生。

          因此,价值策略和动量策略很多时候是负相关的,更难得的是两个长期有效的策略可以形成相互保护。

        格里辛也集齐了世锦赛的金银铜牌各一枚。

        当宏观或者外部冲击导致市场情绪恐慌,价值类策略一般侧入场,会遭遇较大损失,而动量策略却可以盈利,形成有效保护;当恐慌过后,市场反转,动量策略发生回撤,价值策略又开始赚钱,有效保护了动量策略。

          面对各自小组的对手,三支中国球队拿到了1分,鲁能进5球丢11球,申花进1球丢10球,华夏幸福进1球丢14球,总得失球对比是7比35,潍坊杯再次让中国青年球员看到了与对手的差距。

          如果你把套利策略和卖期权策略搭配到一起,那可能是个悲剧。

        到了2011年之后,快船进入了保罗、格里芬、小乔丹的时代,这期间快船连续6年打进季后赛,可惜总共赢下了3次系列赛,并且没有打进过西决。

        两类策略的天敌都是黑天鹅,想想98年的长期资本管理公司,当黑天鹅发生,两类策略都发生重大亏损,可能就直接倒闭了。

          我们一直强调配置和风险管理,这两炻建立在对资产或策略背后的收益来源有清晰的认知的基础上:  你只有知道策略的收益来源,才知道哪些策略是符合客户需求的;  你只有知道了策略的收益来源,才能知道策略什么时候会亏钱,什么时候会赚钱,亏钱的时候是背后收益来源发生了根本变化还是只是暂时的失效,只有充分认知我们才不会丢掉仓位;  你只有知道策略的收益来源,才会知道某类策略失效的环境恰恰是另一类策略有效的环境,那我们把这两类策略组合到一起就会有非好的效果。

          用中国射击队领队董智的话来说:“从以往的成绩来看,外界对史梦瑶有很高的期待,她对自己也有很高的要求。

          投资是个看槛很低的事情,总有人是幸运的,他不需要太多认知实践也可以赚,投资的山峰他似乎如履平地,但那个幸运的人总不是你,那个幸运的人总不会是同一个人;  投资实际上又是相当专业的事情,人类天生的先验知识在投资面前大都是有害的,我们需要足够的后验的经验,但就算持不断的学习实践,仍然感到如履薄冰,所以我们需要做配置、需要风险管理,而这些都建立在“收益来源”的理解上,有“根”才能长出“树干和枝叶”,才能最终结出“鲜艳的果实”。

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